Aktivnosti kod evaluacije strateških opcija
Sve strateške odluke kompanije reflektirat će se u određenom trenutku na financijskim indikatorima. U nastavku je dio strateških odluka koje uvelike utječu na vlasničku poziciju, odnosno na projicirane financijske rezultate poslovanja uključujući odabrane teme i pitanja koja bi se adresirala u donošenju strateške odluke.
Ključna područja:
Ulazak strateškog ili financijskog investitora u suvlasništvo
U ovom se segmentu obrađuju sljedeće teme i pitanja:
- Je li nam potreban kapital za ekspanziju?
- Postoji li potencijal sinergija između naše kompanije i investitora (nova tržišta, manji troškovi, dijeljenje znanja itd.)?
- Je li javna ponuda dionica izvediva i prihvatljiva opcija financiranja?
- Kojem riziku se izlažemo ako ostanemo samostalni?
- Koja je vrijednost naše kompanije?
Prodaja kompanije
U ovom se segmentu obrađuju sljedeće teme i pitanja:
- Imamo li adekvatnog nasljednika u obitelji (ako se radi o obiteljskom biznisu i vlasništvu)?
- Jesmo li dosegnuli maksimum u samostalnom razvoju?
- Imamo li adekvatnu financijsku snagu i menadžment koji kompaniju može dodatno unaprijediti?
- Je li trend konsolidacije i udruživanja u našoj branši neizbježan kao način poboljšanja profitabilnosti?
- Je li menadžment sposoban i voljan preuzeti vlasništvo od postojećih vlasnika?
- Kojem riziku se izlažemo ako ne prodamo kompaniju?
- Koja je vrijednost naše kompanije?
Akvizicija drugih biznisa
U ovom se segmentu obrađuju sljedeće teme i pitanja:
- Koji je ključni motiv mogućeg preuzimanja ciljanog biznisa i je li on ispravan?
- Zanima li nas cjelokupno ili dio poslovanja ciljanog biznisa?
- Postoje li sinergijski efekti?
- Je li biznis u strukturiranom procesu prodaje i ima li još zainteresiranih preuzimatelja?
- Koja bi bila razumna valuacija ciljanog biznisa?
- Kako ćemo financirati transakciju?
- Kako ćemo integrirati poslovanje dvaju kompanija?
- Postoji li prirodni kupac ciljanog biznisa u slučaju naše odluke da ga prodamo?
Odabir načina financiranja poslovanja (dug ili vlasnički kapital)
U ovom se segmentu obrađuju sljedeće teme i pitanja:
- Imamo li potrebu za vanjskim izvorom financiranja?
- Je li financiranje u svrhu restrukturiranja ili u svrhu financiranja daljnjeg rasta poslovanja?
- Jesmo li prezaduženi gledano statički (neto dug / EBITDA, dug vs vlasnički kapital) ili dinamički (projicirani slobodni novčani tok kompanije u odnosu na iznose potrebne za servisiranje postojećih otplatnih planova kreditnih obveza)?
- Je li nam dostupan dodatan dug – i pod kojim uvjetima?
- Koji je stupanj operativne i financijske poluge kompanije prije i nakon financiranja?
- Jesmo li spremni na ulazak strateškog ili financijskog investitora u suvlasništvo kroz proces dokapitalizacije?
- Je li javna ponuda dionica izvediva i prihvatljiva opcija financiranja?
- Koja je valuacija našeg biznisa i koliki udio bi novi suvlasnik trebao imati nakon dokapitalizacije?
Restrukturiranje ili refinanciranje duga
U ovom se segmentu obrađuju sljedeće teme i pitanja:
- Jesu li dospijeća postojećih kreditnih obveza usklađena s projekcijom slobodnog novčanog toka iz kojeg se trebaju podmirivati?
- Imamo li alternativni pristup financiranju dugom koji je povoljniji s aspekta kamate i ročnosti?
- Mogu li postojeći kreditori pratiti eventualne dodatne potrebe za zaduživanjem?
- Je li restrukturiranje duga preduvjet ulasku strateškog ili financijskog investitora u suvlasništvo?
- Je li kompanija u situaciji u kojoj se dio duga treba konvertirati u vlasnički kapital?
Spajanje kompanija iz grupacije u jednu pravnu osobu ili izdvajanje dijelova poslovanja u zasebne pravne cjeline
U ovom se segmentu obrađuju sljedeće teme i pitanja:
- Bi li se spajanjem u jednu pravnu osobu mogle ostvariti uštede na nabavi ili poboljšati određeni procesi kojim bi se zbog poboljšane efikasnosti povećala profitabilnost?
- Bi li se spajanjem reducirala količina administracije i olakšalo upravljanjem s fokusom na rezultate cjelokupne grupe umjesto pojedinih kompanija (pravnih osoba) unutar sustava?
- Bi li pojedini dijelovi sustava svojim izdvajanjem dobili priliku biti fleksibilniji i konkurentniji?
- Predstavljaju li određeni segmenti poslovanja netemeljnu djelatnost te bi ih trebalo izdvojiti i pripremiti za prodaju?
Prijenos vlasništva između kompanija i/ili fizičkih osoba
U ovom se segmentu obrađuju sljedeće teme i pitanja:
- Mogu li se prijenosom vlasničkih udjela između kompanija ostvariti porezne uštede ili na drugi način kreirati poželjnija formalna ili suštinska struktura vlasništva?
- Treba li se vlasništvo nad više kompanija zamijeniti vlasništvom u holding kompaniji?
- Je li za određenu svrhu bolje da je vlasništvo nad udjelima u rukama fizičke ili pravne osobe?
Tretman neoperativne imovine
U ovom se segmentu obrađuju sljedeće teme i pitanja:
- Koji dio imovine je neoperativan i može li se staviti u funkciju?
- U kojoj je mjeri neoperativna imovina likvidna?
- Je li neoperativna imovina potencijalno korisna u svrhe koje su komplementarne osnovnoj djelatnosti?
- Treba li neoperativnu imovinu izdvojiti u zasebnu pravnu osobu?
- Koje su porezne implikacije eventualne prodaje ili izdvajanja neoperativne imovine?
Investiranje u proizvodne ili distributivne kapacitete, uključujući proširenje ili promjenu strukture portfelja proizvoda i usluga
U ovom se segmentu obrađuju sljedeće teme i pitanja:
- Koji je projicirani efekt moguće investicijske odluke na budući slobodni novčani tok kompanije?
- Kako bi se investicija financirala i pod kojim uvjetima?
- Ostvaruje li planirana investicija pozitivnu neto sadašnju vrijednost (NPV)?
- Kolika je stopa povrata (IRR) na investiciju?
- Što ako ne investiramo ili odgodimo investiciju?
- U kojoj mjeri bi novi proizvod kanibalizirao postojeći portfelj?
- Koji je projicirani slobodni novčani tok kompanije ako ne promijenimo strukturu proizvoda i usluga?
Modeliranje i simulacija različitih scenarija razvoja poslovanja s kvantificiranim efektima na projicirani račun dobiti i gubitka, bilancu i novčani tok kompanije
U ovom se segmentu obrađuju sljedeće teme i pitanja:
- Koje varijable iz strateškog financijskog plana imaju najveći utjecaj na projicirani RDG, bilancu i novčani tok?
- Koji scenarij nameće potrebu za dokapitalizacijom ili drugim oblikom eksternog financiranja?
- U kojem scenariju postoje tzv. realne opcije, odnosno mogućnost naknadnih odluka o pojedinim postupcima ovisno o razvoju događaja (npr. dodatno ulaganje ili napuštanje proizvodnog programa)?